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肉鸡行业进入周期性底部

本报记者任明杰

随着圣农发展拟定增引入KKR，公司抄底肉鸡行业战备的号角吹响。此次定增，除了解决圣农发展在流动资金方面的燃眉之急外，KKR的适时加入也令圣农发展在行业整合方面得到巨大支持。

联手抄底

根据圣农发展8月26日晚间公布的非公开发行定增预案，拟以12.30元/股的价格向KKRPoultry（KKR中国成长基金全资子公司）增发2亿股，募集资金24.6亿元用于偿还10亿元银行贷款及补充流动资金。增发完成后，KKR将持有公司18.0%股权（按增发后股本计算），锁定期为三年。同时，公司与KKR签订战略合作协议，将在产业链延伸、海外业务拓展以及并购等方面进行深度合作。

圣农发展指出，受2012年“速成鸡”、“药残鸡”事件及2013年初“H7N9流感”事件的影响，国内白羽肉鸡行业经历了近两年的低迷。目前，规模较小、环保投入少、抗风险能力较差的白羽肉鸡养殖企业正在退出市场，规模大、环保基础好、质量管理规范的大型白羽肉鸡企业正迎来一个新的发展机遇。

供给的加速收缩也使行业向上弹性不断提升。中信证券指出，在周期底部，行业于2013年3-4月份、7-8月份、10-12月份完成三次规模较大的去产能动作，2014年去产能过程继续加速，白羽肉鸡联盟4月、6月连续两次协议淘汰在产祖代鸡，幅度达到30%。截至2014年第31周，全国祖代鸡存栏在154万套左右，已经较去年高峰期下滑25%。

“根据历史经验，每次周期底部都是圣农发展行业抄底扩大市场份额的好机会。不过，经过一系列的全产业链布局，目前圣农发展盘子已经非常大，而且这两年的行业低迷时间之长、对行业的打击之大前所未有，圣农发展面临的资金压力也是非常大，这次单要靠自己的能力抄低难度很大。而KKR也有抄底肉鸡产业方面的诉求，圣农发展各方面的条件也符合KKR的要求，最终促成了这次合作。”上述接近交易的人士告诉中国证券报记者。

得到左膀右臂

近几年来，KKR对中国农业可谓情有独钟。今年6月6日，KKR便和霸菱亚洲、厚朴基金以及博裕资本联合组成财团与中粮肉食结成战略合作伙伴，并将与中粮肉食的现有股东共同对公司进行投资，在华建设并管理大型现代化生猪养殖场及肉食品加工厂。

资料显示，KKR是一家全球领先的投资机构，管理多种资产投资类别。截至2014年6月30日，KKR集团管理资产额约980亿美元。KKR集团在中国先后投资了中国现代牧业控股有限公司、中粮肉食投资有限公司、亚洲牧业控股有限公司等企业，拥有畜牧行业成功的战略投资和产业运作经验，并持续致力于推动中国畜牧行业的发展和中国的食品安全保障。

在这种背景下，圣农发展引入KKR无疑在行业整合方面得到了左膀右臂。

圣农发展指出，KKR集团愿与公司通力合作，凭借其对行业的深刻理解和成功运作经验，利用其全球资源，为中国的肉鸡养殖和加工业的产业链整合与发展以及安全的鸡肉生产与供应做出贡献。近年来，公司的重要客户中如肯德基、麦当劳、铭基、双汇等带有国际化背景的客户越来越多，合作愈加紧密，国际资源、国际视野对公司未来发展愈加重要。公司拟通过非公开发行股票引入战略投资者，本次发行完成后，KKR集团将为公司业务发展战略、运营能力和核心运营指标、激励制度和管理绩效考核机制、资本市场与市值管理、资本结构优化与资金运用、海外业务拓展与并购、产业链延伸与整合等方面提供重要支持。

“作为获取动物蛋白最有效的肉类之一，市场对优质鸡肉制品将会继续保持较为旺盛的需求。我们非常荣幸引进世界一流的投资公司KKR作为长期战略投资者，促进企业发展再上新的台阶。向国内消费者提供最优质可靠的食品是我们共同的意愿。我们希望充分利用KKR丰富的全球资源和管理专业知识，进一步提升圣农的发展潜力，增强公司的市场领导地位，以满足国内消费者对健康优质鸡肉制品日益增长的需求。”圣农董事长傅光明表示。

(任明杰)

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